公司章程可對董監(jiān)高轉(zhuǎn)讓股份的數(shù)量和期間另行作出限制

公司章程可對董監(jiān)高在法定禁售期外轉(zhuǎn)讓股份的數(shù)量和期間另行作出限制

章程研究文本

《步步高商業(yè)連鎖股份有限公司章程》（2016年12月）

第二十八條 公司董事、監(jiān)事、高級管理人員應(yīng)當(dāng)向公司申報(bào)所持有的本公司的股份及其變動情況，在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數(shù)的25%；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上述人員離任六個(gè)月后的十二月內(nèi)通過證券交易所掛牌交易出售本公司股票數(shù)量占其所持有本公司股票總數(shù)的比例不得超過 50%。

公司董事、監(jiān)事、高級管理人員及其配偶不得在下述窗口敏感期買賣本公司股票：

（一）上市公司定期報(bào)告公告前30日內(nèi)，因特殊原因推遲公告日期的，自原公告日前30日起至最終公告日；

（二）上市公司業(yè)績預(yù)告、業(yè)績快報(bào)公告前10日內(nèi)；

（三）自可能對本公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生重大影響的重大事項(xiàng)發(fā)生之日或在決策過程中，至依法披露后2個(gè)交易日內(nèi)；

（四）深圳證券交易所規(guī)定的其他期間。

同類章程條款

筆者查閱了近百家上市公司的公司章程，其中存在少部分公司對董監(jiān)高轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司的股份作出了比《公司法》更加細(xì)致嚴(yán)苛的規(guī)定，列舉如下：

1.《博士眼鏡連鎖股份有限公司》（2017年3月版）

第二十八條 公司董事、監(jiān)事、高級管理人員應(yīng)當(dāng)向公司申報(bào)所持有的本公司的股份及其變動情況，在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數(shù)的百分之二十五（25%）；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上述人員離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。公司董事、藍(lán)事和高級管理人員在首次公開發(fā)行股票上市之日起六個(gè)月內(nèi)申報(bào)離職的，自申報(bào)商職之日起十八個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其直接持有的本公司股份；在首次公開發(fā)行股票上市之日起第七個(gè)月至第十二個(gè)月之間申報(bào)離職的，自申報(bào)離職之日起十二個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其直接持有的本公司股份。因公司進(jìn)行權(quán)益分派等導(dǎo)致其董事、監(jiān)事和高級管理人員直接持有本公司股份發(fā)生變化的，仍應(yīng)遵守上述規(guī)定。

公司董事、監(jiān)事、高級管理人員在任職期間，每年通過集中競價(jià)、大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持本公司股份總數(shù)的百分之二十五，因司法強(qiáng)制執(zhí)行、繼承、遺贈、依法分割財(cái)產(chǎn)等導(dǎo)致股份變動的除外。

公司董事、監(jiān)事和高級管理人員所持股份不超過1,000股的，可一次全部轉(zhuǎn)讓，不受前款轉(zhuǎn)讓比例的限制。

2.《樂視網(wǎng)信息技術(shù)（北京）》（2017年6月版）

第二十八條公司  董事、監(jiān)事、高級管理人員應(yīng)當(dāng)向公司申報(bào)所持有的公司的股份及其變動情況，在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有公司股份總數(shù)的25%；所持公司股份自公司股票上市交易之日起 1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

公司董事、監(jiān)事和高級管理人員在首次公開發(fā)行股票上市之日起六個(gè)月內(nèi)申報(bào)離職的，自申報(bào)離職之日起十八個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其直接持有的本公司股份；在首次公開發(fā)行股票上市之日起第七個(gè)月至第十二個(gè)月之間申報(bào)離職的，自申報(bào)離職之日起十二個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其直接持有的本公司股份；在首次公開發(fā)行股票上市之日起第十二個(gè)月后申報(bào)離職的，自申報(bào)離職之日起六個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其直接持有的本公司股份。

因公司進(jìn)行權(quán)益分派等導(dǎo)致其董事、監(jiān)事和高級管理人員直接持有本公司股份發(fā)生變化的，應(yīng)遵守上述規(guī)定。

3.《國海證券股份有限公司》（2016年6月版）

第二十八條 公司董事、監(jiān)事、高級管理人員應(yīng)當(dāng)向公司申報(bào)所持有的本公司的股份及其變動情況，在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數(shù)的25%；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；因司法強(qiáng)制執(zhí)行、繼承、遺贈、依法分割財(cái)產(chǎn)等導(dǎo)致股份變動的除外。上述人員離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。公司董事、監(jiān)事和高級管理人員所持股份不超過1000 股的，可一次全部轉(zhuǎn)讓，不受上述轉(zhuǎn)讓比例的限制。

4.《長城影視股份有限公司》（2015年11月版）

第二十八條 公司董事、監(jiān)事、高級管理人員應(yīng)當(dāng)向公司申報(bào)所持有的本公司的股份及其變動情況，在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數(shù)的25%；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起 1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上述人員高職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。公司董事、監(jiān)事和高級管理人員在申報(bào)離任6個(gè)月后的12個(gè)月內(nèi)通過證券交易所掛牌交易出售本公司股票數(shù)量占其所持有本公司股票總數(shù)的比例不得超過 50%。

公司法和相關(guān)規(guī)定《公司法》

第一百四十一條 發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司公開發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

公司董事、監(jiān)事、高級管理人員應(yīng)當(dāng)向公司申報(bào)所持有的本公司的股份及其變動情況，在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數(shù)的百分之二十五；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上述人員離取后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。公司章程可以對公司董事、監(jiān)事、高級管理人員轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份作出其他限制性規(guī)定。

專家分析

根據(jù)《公司法》規(guī)定，我們需要注意法律明文規(guī)定的股份禁止轉(zhuǎn)讓期包括以下六種：（一）發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓：（二）公司公開發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；（三）公司董事、監(jiān)事、高級管理人員在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數(shù)的百分之二十五；（四）公司董事、監(jiān)事高級管理人員所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓（五）公司董事、監(jiān)事、高級管理人員離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份；（六）公司章程可以對公司董事、監(jiān)事、高級管理人員轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份作出其他限制性規(guī)定。

我們仔細(xì)觀察上述第4種及第5 種情形可知，當(dāng)董監(jiān)高在公司上市之日其即離職，其離職六個(gè)月后即可以自由轉(zhuǎn)讓股權(quán)，這樣即可規(guī)避董監(jiān)高在公司上市后一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓股權(quán)的規(guī)定（也即董監(jiān)高可以在離職后的第7個(gè)月開始自由轉(zhuǎn)讓股份）為防止此類惡意規(guī)避法律的情形，有必要將公司首次IPO后的禁售期與離職后的禁售期進(jìn)行無縫對接，在公司章程中作出個(gè)性化的規(guī)定。另外，某些窗口敏感期對于股價(jià)也會產(chǎn)生重要的影響，例如定期報(bào)告公告前的一段期間，業(yè)績預(yù)告、業(yè)績快報(bào)前的某段期間，重大決策作出前的某段期間，董監(jiān)高往往是近水樓臺先得月，有可能利用該類信息牟利，所以有必要對該段期間轉(zhuǎn)讓股權(quán)作出限制性的規(guī)定。此外對于董監(jiān)高轉(zhuǎn)讓少量股份（小于1000股）的炒股行為，在期間及轉(zhuǎn)讓比例上沒有必要作出限制性規(guī)定，可以通過公司章程的規(guī)定，對該類法定的限制性規(guī)定予以豁免。

章程條款設(shè)計(jì)建議

為防止此類惡意規(guī)避法律的情形，有必要將公司首次IPO后的禁售期與離職后的禁售期進(jìn)行無縫對接，在公司章程中可規(guī)定：公司董事、監(jiān)事和高級管理人員在首次公開發(fā)行股票上市之日起六個(gè)月內(nèi)申報(bào)離職的，自申報(bào)離職之日起十八個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其直接持有的本公司股份；在首次公開發(fā)行股票上市之日起第七個(gè)月至第十二個(gè)月之間申報(bào)離職的，自申報(bào)離職之日起十二個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其直接持有的本公司股份：在首次公開發(fā)行股票上市之日起第十二個(gè)月后申報(bào)離職的，自申報(bào)離職之日起六個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其直接持有的本公司股份。

第二，為防止董監(jiān)高在窗口敏感期，利用優(yōu)先獲得信息資源的信息優(yōu)勢獲取不當(dāng)利益，可在公司章程中約定：公司董事、監(jiān)事、高級管理人員及其配偶不得在下述窗口敏感期買賣本公司股票：（一）上市公司定期報(bào)告公告前30日內(nèi)，因特殊原因推遲公告日期的，自原公告日前30日起至最終公告日；（二）上市公司業(yè)績預(yù)告、業(yè)績快報(bào)公告前10日內(nèi)；（三）自可能對本公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生重大影響的重大事項(xiàng)發(fā)生之日或在決策過程中，至依法披露后2個(gè)交易日內(nèi)；（四）上海/深圳證券交易所規(guī)定的其他期間。

第三，對董監(jiān)高作出少量炒股的豁免性規(guī)定，如“公司董事、監(jiān)事和高級管理人員所持股份不超過1000股的，可一次全部轉(zhuǎn)讓，不受上述轉(zhuǎn)讓比例的限制”。

公司章程條款實(shí)例

公司董事、監(jiān)事、高級管理人員應(yīng)當(dāng)向公司申報(bào)所持有的本公司的股份及其變動情況，在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數(shù)的25%；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司董事、監(jiān)事和高級管理人員所持股份不超過1000 股的，可一次全部轉(zhuǎn)讓，不受上述轉(zhuǎn)讓比例的限制。

公司董事、監(jiān)事和高級管理人員在首次公開發(fā)行股票上市之日起六個(gè)月內(nèi)申報(bào)離職的，自申報(bào)離職之日起十八個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其直接持有的本公司股份；在首次公開發(fā)行股票上市之日起第七個(gè)月至第十二個(gè)月之間申報(bào)離職的，自申報(bào)離職之日起十二個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其直接持有的本公司股份；在首次公開發(fā)行股票上市之日起第十二個(gè)月后申報(bào)離職的，自申報(bào)離職之日起六個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其直接持有的本公司股份。（或規(guī)定：上述人員離任六個(gè)月后的十二月內(nèi)通過證券交易所掛牌交易出售本公司股票數(shù)量占其所持有本公司股票總數(shù)的比例不得超過50%）。

公司董事、監(jiān)事、高級管理人員及其配偶不得在下述窗口敏感期買賣本公司股票：

（一）上市公司定期報(bào)告公告前30日內(nèi)，因特殊原因推遲公告日期的，自原公告日前30日起至最終公告日；

（二）上市公司業(yè)績預(yù)告、業(yè)績快報(bào)公告前10日內(nèi)；

（三）自可能對本公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生重大影響的重大事項(xiàng)發(fā)生之日或在決策過程中，至依法披露后2個(gè)交易日內(nèi)；

（四）深圳證券交易所規(guī)定的其他期間。