上市公司年報(bào)應(yīng)該怎么看？

下面我們來具體看一下這8個(gè)方面：

第一步，先看看業(yè)績(jī)快報(bào)，大體上快速瀏覽一下當(dāng)期的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)，重點(diǎn)要放在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況情況說明上。這樣，用不了幾分鐘就可以掌握年報(bào)的基調(diào)。

第二步，正式看年報(bào)，首先要看看會(huì)計(jì)事務(wù)所，也就是第三方審計(jì)機(jī)構(gòu)，對(duì)年報(bào)出具的審計(jì)意見和結(jié)論。先看結(jié)論，后看意見。一般來說，注冊(cè)會(huì)計(jì)師是專業(yè)看年報(bào)的，他們提出的問題，具有一定的水平。最后留心一下，這個(gè)會(huì)計(jì)事務(wù)所是不是剛更換的，如果是，原因是什么。

第三步，把握一下公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，看看企業(yè)負(fù)債率情況。那么就先查看一下資產(chǎn)負(fù)債率、有息負(fù)債率和控股股東股權(quán)質(zhì)押率。如果這三個(gè)指標(biāo)異常的高，雖然不能武斷公司基本面惡化，也要給這家公司亮紅燈，也就是不能買入，或不能繼續(xù)加倉(cāng)，或制定賣出計(jì)劃。同時(shí)看看有沒有大存大貸的現(xiàn)象，也就是存在不存在貨幣現(xiàn)金和有息負(fù)債同時(shí)數(shù)額巨大的情況，如果有，就要質(zhì)疑公司有作假的行為。

第四步，開始探究一下公司的具體經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。首先要看一下凈現(xiàn)比，也就是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額/凈利潤(rùn)，只有這個(gè)比值在1附近才是比較正常的結(jié)果。要是凈利潤(rùn)遠(yuǎn)大于經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額，說明公司收了太多的白條，也就是應(yīng)收賬款，或者存貨過多，占用太多資源。如果公司長(zhǎng)期處于這種狀態(tài)，就應(yīng)當(dāng)給這家公司亮個(gè)黃燈，也就是公司長(zhǎng)期處于失血狀態(tài)，公司的健康狀況不佳。

第五步，凈現(xiàn)比不佳，先查應(yīng)收賬款?？偟膩碚f，應(yīng)收賬款越少越好，具體要求就是一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款要在85%以上，三年以內(nèi)的應(yīng)收賬款要全部計(jì)提，這是好公司的標(biāo)準(zhǔn)。再看看近幾年的應(yīng)收賬款的變化情況，一般而言，應(yīng)收賬款會(huì)與營(yíng)業(yè)收入同向變化。如果出現(xiàn)同比應(yīng)收賬款余額突然減少，要是應(yīng)收賬款政策沒有大的變化，那么就可以質(zhì)疑一下公司了。如果沒問題，說明公司的競(jìng)爭(zhēng)力提升了，是好現(xiàn)象。

第六步，再看看存貨。一般來說存貨與營(yíng)業(yè)收入要保持一定的比例，長(zhǎng)期要具有同樣的變化趨勢(shì)。如果存貨占比營(yíng)業(yè)收入增大，就要注意公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況，也就是查看一下周轉(zhuǎn)次數(shù)等指標(biāo)，再?gòu)慕鼛啄甑臄?shù)據(jù)，把握一下公司的產(chǎn)品是不是開始滯銷了。這個(gè)趨勢(shì)很說明問題，看看貴州茅臺(tái)和東阿阿膠，你就明白了。商品能不能生產(chǎn)出來是一個(gè)問題，而產(chǎn)品賣不賣出去是另一個(gè)大問題。

第七步，接著要花一定時(shí)間研究一下凈資產(chǎn)收益率，也就是ROE，在選股時(shí)，說過這個(gè)指標(biāo)非常重要。通過這一個(gè)指標(biāo)就能看出公司大體財(cái)務(wù)變化，因?yàn)镽OE與權(quán)益乘數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和凈利率有關(guān)，其中權(quán)益乘數(shù)涉及到負(fù)債，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率涉及到存貨，凈利率涉及到企業(yè)的具體經(jīng)營(yíng)管理。