企業(yè)在不同生命周期如何進(jìn)行估值計(jì)算？

不同生命周期的估值方法，因?yàn)榭苿?chuàng)企業(yè)在不同生命周期有不同的財(cái)務(wù)特征，因此估值的方法也會(huì)有所不同。

創(chuàng)業(yè)初期

在科創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期，企業(yè)會(huì)投資大量進(jìn)行投入，業(yè)績(jī)波動(dòng)繁多而且大多是虧損狀態(tài)，這個(gè)時(shí)期基本企業(yè)還沒有清晰的盈利模式，財(cái)務(wù)不能客觀的反應(yīng)企業(yè)的價(jià)值，這時(shí)，通話倉(cāng)來說，用戶數(shù)、市場(chǎng)空間，占有率，流量等這些非財(cái)務(wù)指數(shù)就是企業(yè)的核心價(jià)值，這時(shí)候主要估值的方法是歷史交易法和可比交易法。

成長(zhǎng)期

在成長(zhǎng)期，科創(chuàng)企業(yè)研發(fā)的產(chǎn)品會(huì)逐漸得到市場(chǎng)認(rèn)可，需要快速成長(zhǎng)并轉(zhuǎn)虧為盈，逐漸的穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)行為，盈利模式漸漸清晰，投資的人也會(huì)尋找比較穩(wěn)定的財(cái)務(wù)等信息來計(jì)算估值，例如使用基于收入的P/S 或者基于現(xiàn)金流的 P/FCF 方法，如果科技公司著這個(gè)時(shí)候能夠轉(zhuǎn)虧為盈，并且可以用較快的速度增長(zhǎng)，可以使用盈利的增長(zhǎng)率進(jìn)行估值。

成熟期

如果企業(yè)進(jìn)入了成熟期，企業(yè)的市場(chǎng)位置和盈利模式等都會(huì)有比較全面的估值體系，這個(gè)時(shí)期，盈利、現(xiàn)金流、經(jīng)營(yíng)狀況成為估值的核心。企業(yè)的產(chǎn)品營(yíng)收、現(xiàn)金流、利潤(rùn)趨于穩(wěn)定，有穩(wěn)定的行業(yè)對(duì)比。所以這個(gè)時(shí)候是利率就是主流的主治方法，對(duì)于長(zhǎng)期可以分紅的科創(chuàng)企業(yè)還可以使用股利貼現(xiàn)模型等形式，對(duì)多種業(yè)務(wù)疊加的科創(chuàng)企業(yè)，可以采用不同估值方法分別進(jìn)行估值得到均值。

衰退期

收入利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，財(cái)務(wù)狀況惡化，現(xiàn)金流快速萎縮。此時(shí)企業(yè)清算價(jià)值和賬面價(jià)值的方式比較可靠。