人民幣不存在持續(xù)升值或貶值基礎(chǔ)（當(dāng)前形勢(shì)下人民幣是否有升值或貶值的可能）

10月19日，境內(nèi)外人民幣兌美元匯率雙雙大幅跳漲逾0.75%，分別創(chuàng)下7月份以來(lái)的最高值，引發(fā)了市場(chǎng)各種猜測(cè)。

應(yīng)該看到，這是市場(chǎng)力量推動(dòng)的正常市場(chǎng)表現(xiàn)。其一，美元指數(shù)回落是近期人民幣匯率走高的主要觸發(fā)因素。目前，市場(chǎng)已經(jīng)逐步消化美聯(lián)儲(chǔ)縮表預(yù)期，再加上其他主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體加息預(yù)期升溫，美元匯率暫時(shí)缺乏上漲動(dòng)力。其二，中國(guó)外貿(mào)延續(xù)高景氣態(tài)勢(shì)，人民幣匯率足以抵御美聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債規(guī)模的沖擊，有望保持上漲態(tài)勢(shì)，海外資本買漲人民幣意愿較高。

人民幣匯率10月19日的跳漲，也與9月份我國(guó)貨物貿(mào)易順差較高，國(guó)慶假期之后集中結(jié)匯有關(guān)。從10月20日以來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)看，人民幣匯率基本保持窄幅波動(dòng)。

整體來(lái)看，今年以來(lái)人民幣匯率有升有貶、雙向波動(dòng)，總體保持穩(wěn)定。與此同時(shí)，外匯市場(chǎng)交易也保持了理性有序，匯率預(yù)期比較平穩(wěn)。從外匯衍生品市場(chǎng)看，遠(yuǎn)期價(jià)格符合市場(chǎng)定價(jià)，沒(méi)有隱含升值預(yù)期和貶值預(yù)期；外匯期權(quán)市場(chǎng)的有關(guān)指標(biāo)也反映出匯率預(yù)期是比較平穩(wěn)的。在即期市場(chǎng)上，市場(chǎng)主體表現(xiàn)為“逢高結(jié)匯、逢低購(gòu)匯”的理性交易方式，有利于人民幣保持穩(wěn)定。

從后續(xù)走勢(shì)看，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力加大，貨幣政策需要進(jìn)一步加強(qiáng)引導(dǎo)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策逐步正?；约懊绹?guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)對(duì)美元走勢(shì)形成支撐，人民幣不存在持續(xù)升值或貶值的基礎(chǔ)，匯率保持穩(wěn)定雙向波動(dòng)是大概率事件。

雖然整體保持穩(wěn)定，但企業(yè)仍要樹(shù)立匯率風(fēng)險(xiǎn)中性理念，理性面對(duì)匯率漲跌。第一，要識(shí)別可能面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)日常運(yùn)營(yíng)中存在的匯率風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行辨析與識(shí)別，充分了解風(fēng)險(xiǎn)敞口規(guī)模。第二，要制定有效適用的套保策略。根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)敞口，結(jié)合生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況制定套保策略，選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)和套保需求相一致的遠(yuǎn)期、掉期或者期權(quán)等產(chǎn)品。第三，要建立完善科學(xué)的考核機(jī)制。企業(yè)應(yīng)該保持財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)健和可持續(xù)，應(yīng)該遵循“期”“現(xiàn)”相結(jié)合的原則科學(xué)評(píng)價(jià)，不以套保盈虧論英雄。

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