期間費(fèi)用率的計(jì)算公式分錄(分析期間費(fèi)用率正常區(qū)別如下)

2018年初至2021年3月末,喜馬拉雅累計(jì)虧損達(dá)24.19億元。其在招股書中坦陳,未來(lái)公司可能繼續(xù)虧損


據(jù)數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)在線音頻市場(chǎng)收入從2016年的16億元增長(zhǎng)到2020年的131億元,增速迅猛。預(yù)計(jì)到2025年,該市場(chǎng)將進(jìn)一步增長(zhǎng)到1201億元,年復(fù)合增長(zhǎng)率為55.8%。


乘此東風(fēng),行業(yè)頭部企業(yè)喜馬拉雅科技有限公司(下稱喜馬拉雅)也開始了上市進(jìn)程。


近日,喜馬拉雅正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)遞交招股書,計(jì)劃在紐交所掛牌上市,股票代碼“XIMA”。招股書顯示,此次喜馬拉雅募集資金中的30%用于下一代技術(shù)、人工智能和大數(shù)據(jù)能力的推進(jìn);25%用于擴(kuò)大和加強(qiáng)內(nèi)容提供;25%用于營(yíng)銷和品牌推廣;20%用于潛在的戰(zhàn)略投資和收購(gòu)以及營(yíng)運(yùn)資金等。


作為國(guó)內(nèi)知名在線音頻平臺(tái),2021年一季度,喜馬拉雅實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.55億元(人民幣,下同),同比增長(zhǎng)65.20%。不過(guò),從凈利潤(rùn)來(lái)看,其2018年至2020年及2021年一季度,該公司已累計(jì)虧損24.19億元。在招股書中,喜馬拉雅表示,未來(lái)可能繼續(xù)虧損。


值得注意的是,截至2021年一季度末,喜馬拉雅的全場(chǎng)景MAUs(當(dāng)月活躍用戶數(shù))月活用戶為2.5億,較2020年同期的2.02億增長(zhǎng)近0.49億。但若細(xì)分其月活用戶來(lái)源可以發(fā)現(xiàn),其手機(jī)平均月活數(shù)量幾乎沒(méi)有發(fā)生變動(dòng),換言之,其全場(chǎng)景月活用戶的增長(zhǎng)主要依靠來(lái)自物聯(lián)網(wǎng)和第三方平臺(tái)的MAUs。


此外,相比2019年數(shù)據(jù),喜馬拉雅的收入增速已經(jīng)有所放緩;其中,訂閱收入同比增幅由2019年的92.67%,降至2020年的41.32%,收縮幅度達(dá)51個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí),2018年至2020年(下稱報(bào)告期),致力于“耳朵經(jīng)濟(jì)”的喜馬拉雅期間費(fèi)用率由92.4%降至65.0%,雖呈逐年下降趨勢(shì),但對(duì)比其他公司,其期間費(fèi)用率仍處高位。


針對(duì)期間費(fèi)用率高企、收入放緩等情況,《投資時(shí)報(bào)》研究員電郵溝通提綱至喜馬拉雅,但截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。


手機(jī)月活用戶增長(zhǎng)不顯著


根據(jù)CIC統(tǒng)計(jì),2020年美國(guó)的在線音頻MAUs普及率為47%;從平均手機(jī)MAUs來(lái)看,美國(guó)和中國(guó)的在線音樂(lè)用戶與在線音頻用戶的比例分別為1.4和3.5。也就是說(shuō),中國(guó)在線音頻市場(chǎng)的用戶數(shù)量仍有較大的挖掘潛力。


從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看,2020年,中國(guó)移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)音頻MAUs僅占移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)總MAUs的16.1%;相比網(wǎng)絡(luò)音樂(lè)、短視頻、長(zhǎng)視頻的普及率為56.7%、73.8%和74.2%,在線音頻的普及率也有很大的增長(zhǎng)潛力。


按照CIC數(shù)據(jù),就2020年總收入、月活用戶數(shù)以及移動(dòng)端總收聽時(shí)間而言,喜馬拉雅為中國(guó)在線音頻平臺(tái)的領(lǐng)軍企業(yè)。事實(shí)上,喜馬拉雅的在線音頻服務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)造了一個(gè)與用戶日常生活平行的世界,且為用戶提供多樣化、個(gè)性化的音頻內(nèi)容。在語(yǔ)音內(nèi)容陪伴下,喜馬拉雅產(chǎn)品的應(yīng)用場(chǎng)景,從移動(dòng)應(yīng)用到物聯(lián)網(wǎng)、車載設(shè)備以及其他第三方平臺(tái)。


招股書顯示,截至2021年一季度末,該公司全場(chǎng)景月活用戶為2.5億,其中手機(jī)月活躍用戶數(shù)為1.04億、通過(guò)物聯(lián)網(wǎng)和其他第三方平臺(tái)收聽音頻內(nèi)容的月活用戶1.46億。


不過(guò),梳理其招股書《投資時(shí)報(bào)》研究員發(fā)現(xiàn),喜馬拉雅全場(chǎng)景月活用戶的增長(zhǎng)主要集中在每年的第一季度、第四季度。從月活用戶來(lái)源看,2020年第一季度至2021年第一季度,來(lái)自物聯(lián)網(wǎng)和第三方平臺(tái)的平均月活增長(zhǎng)較快,從0.987億增至1.46億;而手機(jī)平均月活從1.03億增至1.043億,幾乎沒(méi)有發(fā)生變化??梢钥吹?,喜馬拉雅全場(chǎng)景MAUs的增長(zhǎng)主要依靠前者的拉動(dòng)。


反觀平臺(tái)內(nèi)容模式,截至2020年末,喜馬拉雅PGC(專業(yè)生產(chǎn)內(nèi)容)、PUGC(專業(yè)用戶生產(chǎn)內(nèi)容)、UGC(用戶生產(chǎn)內(nèi)容)內(nèi)容活躍創(chuàng)作者分別為2100名、4600名和514.99萬(wàn)名;三者的總收聽時(shí)長(zhǎng)占比分別為15.0%、33.1%、51.9%。


粗略計(jì)算,該年末PGC與PUGC的總收聽時(shí)長(zhǎng)占比48.1%,相比2019年,PGC、PUGC的總收聽時(shí)長(zhǎng)占比合計(jì)為40.8%,合計(jì)占比提高7.3個(gè)百分點(diǎn),幾乎達(dá)到總收聽時(shí)長(zhǎng)的一半。可以看出,喜馬拉雅或逐漸傾向?qū)I(yè)生產(chǎn)、專業(yè)用戶生產(chǎn)內(nèi)容的鼓勵(lì)機(jī)制,以至于雖然UGC內(nèi)容創(chuàng)作者數(shù)量較大,但總收聽時(shí)長(zhǎng)占比卻并未占到優(yōu)勢(shì)。


喜馬拉雅內(nèi)容模式占總收聽時(shí)長(zhǎng)的比例


數(shù)據(jù)來(lái)源:招股說(shuō)明書


訂閱收入增速大幅放緩


值得注意的是,報(bào)告期內(nèi),喜馬拉雅收入依次為14.76億元、26.77億元、40.50億元,2019年、2020年同比增幅為81.40%、51.29%。截至2021年3月末,其收入同比增加65.20%,錄得11.55億元。從年度數(shù)據(jù)來(lái)看,其收入雖持續(xù)增長(zhǎng),但同比增速已有所放緩,而放緩原因,或與其收入比占據(jù)“大頭”的訂閱有關(guān)。


梳理其招股說(shuō)明書《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到,喜馬拉雅的收入主要來(lái)自于訂閱、廣告、在線直播、教育服務(wù)以及由其他創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)產(chǎn)生的收入。報(bào)告期內(nèi),其訂閱收入依次為6.44億元、12.40億元、17.53億元,收入比為43.6%、46.3%、43.3%,基本沒(méi)有低于總收入四成比例。不過(guò),從增速來(lái)看,喜馬拉雅訂閱收入增幅已由2019年的92.67%,降至2020年的41.32%,收縮幅度達(dá)51個(gè)百分點(diǎn)。


而收入比緊隨其后的廣告業(yè)務(wù),報(bào)告期內(nèi)收入雖由4.19億元增至10.72億元,2019年、2020年同比增幅46.92%、73.94%,但廣告收入占比多在23%—28.4%之間浮動(dòng),顯然并不能以“一己之力”拉動(dòng)喜馬拉雅總收入保持高位增長(zhǎng)。


再看時(shí)下熱點(diǎn)“在線直播”業(yè)務(wù)。截至2020年末,該業(yè)務(wù)雖貢獻(xiàn)7.18億元收入,但增速卻由2019年的95.48%降至16.09%。而2019年喜馬拉雅才拓展的教育板塊,2020年雖增長(zhǎng)較快,但僅貢獻(xiàn)出了2.28億元收入,也不能撐起業(yè)務(wù)增收的大旗。


喜馬拉雅近幾年收入構(gòu)成情況


數(shù)據(jù)來(lái)源:招股說(shuō)明書


期間費(fèi)用率仍處高位


值得一提的是,致力于基于音頻的“耳朵經(jīng)濟(jì)”,喜馬拉雅的主要成本包括:收入共享費(fèi)、內(nèi)容成本、付款處理成本、物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備采購(gòu)成本、帶寬成本以及工資和福利成本等。隨著其業(yè)務(wù)擴(kuò)展,該公司各項(xiàng)成本也在持續(xù)增長(zhǎng)。2018年至2020年,其總成本分別為8.29億元、15.11億元和20.65億元,占收入比基本保持在51%—56%上下。


從寬帶成本來(lái)看,相比荔枝(LIZI.O)、嗶哩嗶哩(BILI.O),喜馬拉雅的帶寬成本高于荔枝低于嗶哩嗶哩。數(shù)據(jù)顯示,2018年至2020年,荔枝帶寬成本占凈收入比均不到1%,嗶哩嗶哩則在10%上下浮動(dòng),而喜馬拉雅帶寬成本為0.51億元、0.75億元和1.13億元,占收入比為3.43%、2.82%、2.78%,雖有所下降,但均高于同期荔枝的水平。


此外,從費(fèi)用端來(lái)看,報(bào)告期內(nèi),喜馬拉雅總營(yíng)業(yè)費(fèi)用分別為13.63億元、19.29億元、26.33億元,期間費(fèi)用率為92.4%、72.0%、65.0%??梢钥吹?,2020年該公司期間費(fèi)用率較上年減少約7個(gè)百分點(diǎn),費(fèi)用管控能力有所改善。不過(guò),對(duì)比荔枝和嗶哩嗶哩,前者期間費(fèi)用率基本在31%至35%之間浮動(dòng),而后者的期間費(fèi)用率由近38.4%上升至49.9%,綜合來(lái)看,喜馬拉雅的期間費(fèi)用率仍處于高位。


費(fèi)用占比居高不下,勢(shì)必會(huì)侵占部分利潤(rùn)空間。根據(jù)招股書數(shù)據(jù)顯示,2018年、2019年、2020年,喜馬拉雅凈利潤(rùn)分別為-7.74億元、-7.73億元、-6.05億元。也就是說(shuō),近三年該公司合計(jì)凈虧損21.52億元。


而截至2021年3月末,喜馬拉雅凈利潤(rùn)由上年同期的-2.83億元,略為回撤至-2.67億元,虧損幅度有所收窄。但目前來(lái)看,其凈利潤(rùn)由負(fù)轉(zhuǎn)正還需時(shí)日。


很多人都知道期間費(fèi)用包括包括銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用等等,這些都是屬于營(yíng)業(yè)費(fèi)用,所以期間費(fèi)用率就是期間費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比率,計(jì)算公式就是期間費(fèi)用÷營(yíng)業(yè)收入×100%。


銷售費(fèi)用率是指公司的銷售費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入的比率,銷售費(fèi)用率體現(xiàn)了企業(yè)為取得單位收入所花費(fèi)的單位銷售費(fèi)用,或者銷售費(fèi)用占據(jù)了營(yíng)業(yè)收入的多大比例。

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